中芯国际2024年营收突破578亿元创历史新高，但净利润下滑23.3%凸显行业竞争压力

【导读】3月27日，中芯国际（688981.SH）发布2024年财报，全年实现营业收入577.96亿元（约80.3亿美元），同比增长27.7%，创历史新高；但归属于上市公司股东的净利润为36.99亿元，同比下降23.3%，呈现“增收不增利”态势。公司宣布2024年度不进行利润分配，该议案尚需提交股东大会审议。

核心财务数据与业务表现

1. 营收增长驱动因素

中芯国际营收增长主要得益于晶圆销量的大幅提升。2024年销售晶圆数量（折合8英寸标准逻辑）达802.1万片，同比增长36.7%。其中，12英寸晶圆收入占比提升至77.3%，8英寸占比降至22.7%，显示市场对先进制程需求的增长。

  ●    应用领域分化：消费电子业务收入占比从25%跃升至37.8%，成为最大增长点；智能手机业务占比微增至27.8%；而电脑与平板业务占比从26.7%大幅下滑至16.6%，反映PC市场需求疲软。

  ●    区域市场集中化：中国区收入占比进一步提升至84.6%，美国区收入占比下降至12.4%，显示本土化供应链优势。

2. 利润下滑原因

尽管营收增长，净利润却连续第二年下滑，主因包括：

  ●    价格竞争与成本压力：晶圆平均售价从2023年的6967元降至6639元，跌幅4.7%；同时，折旧费用同比增加22.8%至231.56亿元，叠加新厂开办费增加，推高营业成本至470.51亿元，同比增长33.1%。

  ●    投资收益下降：利息收入同比减少13.15亿元，主要受美元存款利率波动影响。

  ●    毛利率承压：全年毛利率为18.6%，同比下降3.3个百分点，创近8年新低资本开支与产能布局

2024年，中芯国际资本开支达545.59亿元（约73.3亿美元），主要用于12英寸产能扩建。截至年末，月产能增至94.8万片（折合8英寸），但产能利用率从2023年的75%提升至85.6%，仍低于行业头部企业水平。公司预计2025年资本开支规模与2024年持平，重点投向技术研发和产能优化。

行业挑战与未来展望

1. 市场竞争加剧

中芯国际管理层指出，半导体行业复苏呈现结构性分化：人工智能（AI）芯片需求爆发式增长，而消费电子、汽车芯片等领域进入周期性调整。同时，成熟制程领域产能过剩导致价格竞争加剧。

2. 2025年业绩指引

公司预计2025年一季度营收环比增长6%-8%，毛利率回升至19%-21%；全年目标为“销售收入增幅高于行业均值”。管理层强调将通过技术升级、绑定战略客户、优化产品组合应对价格压力，并“必要时直面竞争以守住市场份额”。

股东回报与市场反应

中芯国际自2020年科创板上市以来尚未进行分红，此次以“维持资本开支”为由延续“零分红”政策，引发26.3万户股东关注。财报发布后，公司A股和H股股价分别下跌1.43%和3.38%，市场对短期盈利改善信心不足。

结语

中芯国际在逆周期中通过扩产巩固了全球第二大晶圆代工厂地位，但利润下滑暴露了行业结构性矛盾。如何在AI浪潮中突破技术瓶颈、平衡规模与盈利，将是其2025年的关键挑战。

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