联发科2025年Q1营收创历史同期新高，AI战略驱动增长超预期

【导读】2025年4月10日，联发科公布最新财报显示，3月合并营收达新台币560亿元，较上月增长21.28%，较2024年同期增长10.93%，创下30个月以来单月营收新高。2025年第一季度累计营收达1533.1亿元，同比增长14.88%，不仅超越此前预测的环比增长2%-10%的高标，更刷新历年同期营收纪录。这一亮眼表现得益于中国智能手机补贴政策带动的市场需求，以及客户因全球关税不确定性对电视、Wi-Fi、平板等产品的提前备货。公司执行长蔡力行指出，首季营收的“超季节性成长”印证了多元化产品组合与成本控制策略的有效性，营业毛利率稳定在47%±1.5%的高位区间。

中国市场的政策红利成为联发科增长的核心驱动力之一。2025年延续的智能手机补贴政策刺激中高端机型需求，天玑9400旗舰芯片凭借高性能与AI算力，被OPPO、vivo、小米等主流品牌广泛采用，推动移动业务收入显著攀升。Counterpoint Research数据显示，2024年第四季度联发科以34%的出货量份额稳居全球手机AP/SoC市场榜首。与此同时，全球贸易政策波动促使客户加速供应链布局，电视、Chromebook等终端厂商提前拉货，带动联发科在Wi-Fi 7、10G PON芯片等领域的销售增长。

生成式AI技术的爆发为联发科开辟了新的增长赛道。蔡力行强调，边缘AI与云端AI的协同创新将成为未来核心战略。即将发布的天玑9400+芯片搭载升级版NPU 890，端侧大语言模型推理速度提升80%，并支持LoRA训练与实时视频生成功能，进一步巩固其在高端市场的技术壁垒。公司通过“天玑AI先锋计划”与阿里云、小米等生态伙伴深度合作，推动AI应用落地，例如抖音端侧文生图模型可在2秒内生成高清图像。此外，企业级定制芯片业务加速布局，数据中心AI加速器与车用电子项目预计2026年贡献规模化营收，成为继消费电子后的第二增长曲线。

尽管营收表现强劲，联发科仍面临多重挑战。高通凭借三星Galaxy系列高端机型订单，在营收规模上保持优势；华为海思则因Mate 70系列出货放量，市场份额或进一步攀升。野村证券报告指出，联发科需警惕ARM架构授权成本上升对旗舰芯片利润率的影响，以及企业级ASIC项目进度滞后风险。此外，安卓厂商促销导致的需求波动可能对2025年下半年增长形成压力。

展望未来，联发科将持续押注AI终端与全球化供应链布局。随着5G渗透率在2025年突破65%，公司计划扩大台积电3nm制程产能，并深化在智能汽车、边缘计算等领域的投资。蔡力行表示，生成式AI将重构智能终端、数据中心及车载系统的生态，而联发科凭借技术储备与全球化供应链韧性，有望在产业变革中占据先机，开启新一轮增长周期。