英伟达H20芯片损失80亿美元，中东市场成新增长点​

【导读】英伟达（NVIDIA）近日公布了2024财年第一财季财报，尽管销售额超出市场预期，但公司对第二季度的营收展望低于分析师预估，主要受美国对华AI芯片出口限制的影响。该公司预计，由于新规限制其向中国销售高端AI芯片，第二季度营收将减少约80亿美元。

Q1业绩强劲，但中国市场承压

英伟达第一财季营收达到260亿美元，同比增长262%，远超市场预期。其中，数据中心业务仍是主要增长引擎，贡献了226亿美元的收入，同比增长427%。然而，由于美国政府对华AI芯片出口管制收紧，英伟达在中国市场的业务受到明显冲击。

该公司首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）在财报电话会议上表示，中国市场占公司第一季度总收入的12.5%，但受新规影响，数据中心收入有所下滑。英伟达此前专为中国市场设计的H20芯片，因出口限制导致部分订单无法完成，第一季度相关损失达25亿美元，预计第二季度将进一步损失80亿美元。

中东与亚太市场成新增长点

为缓解中国市场受限的影响，英伟达加速拓展中东和亚太市场。5月初，该公司宣布与阿联酋合作建设一个10平方英里（约26平方公里）的数据中心，预计最终将部署5千兆瓦的AI基础设施。此外，英伟达还与沙特阿拉伯、中国台湾等地区达成合作协议，以推动全球AI算力布局。

克雷斯表示：“我们预计未来将有多个需要数十千兆瓦AI基础设施的项目落地。”这表明，尽管中国市场受限，但英伟达仍在全球范围内寻找新的增长机会。

分析师观点：短期挑战与长期潜力并存

D.A. Davidson分析师吉尔·卢里亚（Gil Luria）指出，H20芯片的限制影响低于预期，部分原因是中国客户在禁令生效前提前囤货，支撑了第一季度的业绩。然而，长期来看，地缘政治因素仍可能对英伟达的全球业务构成挑战。

市场研究机构Emarketer分析师雅各布·伯恩（Jacob Bourne）认为：“贸易紧张局势可能在未来几个季度对AI芯片需求造成一定阻力，但英伟达的技术领先地位仍难以撼动。关键在于，该公司能否在复杂的地缘政治环境中保持增长势头。”

展望：AI需求强劲，但不确定性增加

尽管微软、Alphabet等科技巨头仍在加大AI数据中心投资，但全球贸易政策的不确定性可能影响英伟达的长期增长。该公司预计第二季度营收为450亿美元（上下浮动2%），略低于分析师平均预期的459亿美元。

总体来看，英伟达在AI芯片领域的主导地位依然稳固，但地缘政治风险、市场竞争加剧等因素将考验其未来的增长韧性。