存储器芯片需求或延至2029年，供应商将推出订阅制模式

美系外资Melius Research分析师指出，存储器芯片需求强劲态势或延续至2029年底，这可能推动供应商转向类似软件订阅制的模式——通过收取固定月费为客户优先供应及保障货源，从而帮助存储器厂商转型为更稳定、可预测的商业模式，摆脱行业周期性波动的影响。

Melius Research分析师雷泽斯（Ben Reitzes）指出，软件业者好日子恐怕不长了，因客户在AI时代愈来愈不愿签长约，恐被迫转向难以预测的依用量计费模式。

雷泽斯首次将美光与Sandisk纳入追踪名单，双双给予“买进”评等。雷泽斯给予Sandisk的两年目标价为1,350美元，较27日收盘价高出大约28%；美光的两年目标价则为700美元，较周一收盘价相比，有约34%上涨空间。他虽然不看好软件业传统的“软件即服务”（SaaS）订阅制，却认为存储器、光学及其他关键AI供应商更值得“订阅”，以确保最低营收与一定的毛利率，形成所谓的“逆向SaaS”趋势。

雷泽斯指出，AI订阅模式与传统SaaS有所不同，合约细节通常不对外公开，这使其透明度相对较低。尽管如此，即使大型云服务商可能对存储器厂商施加一定压力，产业内的权力结构已在逐渐变化，此类长期协议仍值得投资者密切关注。由于存储器客户往往倾向于签订多年期订阅承诺，他预计美光与Sandisk等企业的估值倍数有望实现翻倍甚至三倍增长。