飞思卡尔确定IPO发行价区间为22-24美元

中心议题;
        *半导体行业的发展

据国外媒体报道，芯片制造商飞思卡尔半导体(Freescale Semiconductor)将出售股份的价格，比之前私人股本所有者所支付的购买价格低36%。据悉，预计飞思卡尔本次IPO将成为自2004年谷歌上市以来美国科技公司进行的最大规模的IPO。

飞思卡尔今日与美国证券交易委员会所签订的一份文件显示，该公司将以每股22美元至24美元的价格出售4350万股股份。而这个价格远低于黑石集团、凯雷集团 、帕米拉集团(Permira Advisers LLP)、德太投资(TPG Capital)等私募股权投资公司之前所支付的平均购买价格——36美元。按照22美元至24美元价格区间的中间值计算，这家“非盈利”公司的价值大约为55亿美元。

据悉，目前尚未出售所持飞思卡尔股份的这些私募股权投资公司，计划筹集10.4亿美元资金以偿付飞思卡尔在2006年的杠杆收购中所欠下的75亿美元债务。美国最大职业社交网站LinkedIn及俄罗斯最大搜索引擎Yandex在IPO之后股价大涨，在此情况下，投资者们或许对债务负担“最沉重”的半导体公司——飞思卡尔没有多大的兴趣。根据彭博社搜集的数据，按23美元的中间值计算，飞思卡尔的估值是该公司去年销售额的1.2倍，低于模拟芯片行业1.9倍的平均值，而德州仪器公司的估值大约为该公司销售额的2.8倍。

10亿美元的亏损

据悉，将在纽交所挂牌交易且证券代码为“FSL”的飞思卡尔，是在并购膨胀时期被私有化的表现最差的公司之一，2010年该公司的净亏损额为10亿美元。而在今年其他由私募公司所支持的科技公司所进行的IPO，都已经使它们的投资者获得了收益。美国能源管道公司Kinder Morgan Inc.于今年2月通过首次公开募股筹集了29亿美元资金，这使得凯雷集团所持有该公司股份的价值比其购买股份时所支付的价格高出1倍多。在Kinder Morgan公司2月份的IPO中，凯雷集团及其他一些投资者一共出售了Kinder Morgan公司13.5%的股份，后来由于承销商行使超额配售股权而购买了更多股票，Kinder Morgan公司本次IPO的规模增至32.9亿美元。

在全球最大的电视和消费者调查公司尼尔森控股集团(Nielsen Holdings NV)于今年1月进行的IPO中，黑石集团、凯雷集团、KKR & Co.私募公司以及托马斯-李合伙人公司(Thomas H. Lee Partners LP)也进行了类似的操作，以减少他们所持有的股份并获取利润。包括行使超额配售股权而产生的销售额在内，尼尔森控股集团本次IPO共筹集了19亿美元资金。

如果飞思卡尔按23美元的中间值出售股票，这些私募股权投资公司所拥有股份的价值比它们之前所支付的平均购买价格低了36%。

时间窗口

IPO desktop总裁弗朗西斯-加斯金斯(Francis Gaskins)表示：“我们不能期望飞思卡尔会得到半导体类股牛市的‘援助’，看起来这扇窗口已经‘关闭’。”据悉，今年市场对半导体新股的需求已有所“限制”。总部位于韩国的芯片制造商MagnaChip Semiconductor公司自从在今年3月进行IPO以来，该公司的股价上涨了 2%。不过总部位于上海的BCD半导体公司自从在今年1月进行IPO以来，其股价下跌了9%。

欧华律师事务所负责高科技领域业务的彼得-阿斯蒂兹(Peter Astiz)表示，飞思卡尔成功的IPO或将推动该行业其他公司的IPO获得成功，由于投资者们对获得互联网公司IPO的股份越来越关注，人们仍然会把钱投向半导体行业。阿斯蒂兹表示：“正如半导体行业内科技的迅速发展一样，人们对此的思考方式正如该行业内的‘老技术’一样，人们更倾向于‘追逐’那些最新的、最大的事情。”