商汤科技被美国加入“投资黑名单”，AI成美国关注重点

据英国《金融时报》报道，美国预计在当地时间12月10日将商汤科技加入“中国涉军企业”清单，禁止美企参与相关投资。

根据商汤的上市计划，该公司本打算在12月10日为其香港IPO定价，将于12月17日正式登陆港交所。按其发行价区间估算，上市后公司市值或可突破1250亿港元（约合人民币约1026亿元）。

（图源：金融时报）

贸易实体清单+投资黑名单双重夹击

2019年10月，大华科技、海康威视、科大讯飞、旷视科技、商汤科技等被美国商务部加入“实体清单”，商汤科技就在其中。被加入“实体清单”一般面临的制裁是出口管制，也就是没有美国政府许可情况下，特定商品、技术或服务不得提供给实体清单上的企业。

而此次商汤科技或将被加入的“黑名单”是美国财政部的“中国军工企业”名单。按照美国总统拜登此前的行政命令，该名单上的企业被禁止获得美国投资。

据白宫网站消息称，当地时间6月3日，美国总统拜登以“应对中国军工企业威胁”为由签署行政命令，将包括华为公司、中芯国际、中国航天科技集团有限公司等59家中企列入投资“黑名单”，禁止美国人与名单所列公司进行投资交易。

上市在即，市值将超1026亿元

12月6日，商汤IPO上市招股方案正式公布。商汤科技将在港交所正式发售15亿股，约占其总股份的4.5%，所得款净额达56.55亿港元（约合人民币46.19亿元）。据此估算，商汤的上市市值将超过1250亿港元（约合人民币1026亿元）。

据香港经济日报消息，持有商汤科技3%股权的私募股权公司银湖投资集团（SilverLake）已同意，在首次公开募股（IPO）后禁售部分股权6个月；富达（Fidelity）和高通（Qualcomm）也持有商汤较少股权。商汤集团的所有上市前投资者均已经同意更加严格的锁定要求，“除若干特殊情况外，全数股份在上市后都将锁定6个月”。

商汤科技已与九名基石投资者订立基石投资协议，基石投资者已同意按发售价认购或促使其指定实体认购以总额约4.5亿美元可购买之数目的发售股份，假设以发售价下限定价，约占发售股份的60%。基石投资者分别是中国诚通发起设立的混合所有制改革基金、国盛海外香港、上海人工智能产业股权投资基金、上汽香港、广发基金、Pleiad基金、WT、Focustar及HelVed。

据招股书披露，商汤科技共计完成12轮融资，总融资金额达52亿美元（约合人民币336.58亿元）。

从2018至今，商汤在营收上不断增加，亏损也在逐渐收窄。2018年、2019年、2020年，2021年上半年，商汤营收分别为18.5亿元、30.3亿元、34.5亿元，16.52亿元，商业营收已进入规模化增长阶段，最近半年同比增幅91.87%。盈利方面，对应净亏损分别为2.2亿元、10.37亿元、8.78亿元，7.26亿元。

（图源：财联社）

此轮募资，商汤将主要用于研究开发、业务扩展、潜在战略投资及收购机会、运营资金及一般企业用途4个方面。其中约60%将用于研发。

大头砸AI基础设施SenseCore，10%用于超算中心，10%用于AI芯片，15%用于模型能力提升。还有25%将投入技术模型、产品和产学研。

商汤科技在技术研发上的投入可见一斑。截至2021年6月30日，商汤科技有40名教授领导研发工作，有3593名技术研发人员，其中包括250多名博士及博士候选人，科研人数超过公司总人数（5286人）的三分之二。

在技术和核心产品研发上，商汤多年以来在硬科技上的投入涵盖了AI超算中心、开发AI芯片和AI传感器等，单是2020年9月起建的AI超算中心，投入就高达56亿元。

逐步落地，AI站上硬科技C位

发展至今，AI经历了明显的泡沫降温，进入了技术成熟度曲线的低谷期，行业开始回归理性。AI已在工业、汽车、医疗、教育等行业开始慢慢落地。

根据弗若斯特沙利文公司的资料，AI软件是未来十年增长最快的商业领域之一，2020-2025年均复合增长率为31.9%，2025年总市场规模将达到1218亿美元。而以2020年的收入计算，商汤科技则已经是亚洲最大的人工智能公司之一，并以2020年11%的收入市场份额成为国内计算机视觉软件提供商龙头。

资本逐利，更不会错过价值投资的黄金标的。商汤科技成立于2014年，2015年迎来了我国AI行业的融资热潮。据亿欧数据显示，到2018年，AI领域当年的投资次数已高达400起，平均每天都有1.1次投融资事件发生。

（图源：财联社）

2020年以来，已有包括商汤科技在内的10多家AI相关公司启动上市计划。国海证券认为，AI企业集中上市说明AI应用场景商业化已经初步成熟，同时资本市场对人工智能行业关注度有望提升，AI产业有望迎来戴维斯双击。