国产CMOS王者崛起：思特威2024年净利暴增26倍创纪录

【导读】4月18日，思特威（SmartSens）交出一份堪称现象级的成绩单：2024年净利润同比狂飙2662%至3.93亿元，营收突破59.68亿元实现翻倍增长；2025年一季度延续高增态势，净利润同比暴涨1264.97%达1.91亿元。在智能手机高阶5000万像素突围、智能驾驶车载传感器放量、安防产品技术反超国际大厂的三重引擎推动下，这家国产图像传感器龙头市占率从三年前的2.1%跃升至4.8%，成为全球CMOS赛道最强劲的「中国加速度」。据中信证券测算，其技术代际差距已从3-5年缩短至1年内，国产替代进程迈入质变阶段。

核心数据亮剑：

  ●    2024全年营收59.68亿元（+108.87%），净利润3.93亿元（+2662.76%）

  ●    2025Q1营收17.50亿元（+108.94%），净利润1.91亿元（+1264.97%）

  ●    经营性现金流净额3.74亿元，拟每股派息0.15元

  ●    毛利率22.79%（同比+1.53pts，环比+3.79pts）

技术突围驱动多领域爆发

在智能手机领域，思特威高阶5000万像素产品矩阵覆盖旗舰机型主摄、广角、长焦及前摄四大核心模组，高性价比5000万像素方案更成为中端机型标配，双线策略推动该板块营收翻倍。据供应链消息，其产品已打入全球TOP5手机品牌中的三家核心供应链。

智慧安防领域通过迭代产品实现性能跃升，夜间成像、动态范围等关键指标超越索尼同级产品，推动海康、大华等头部客户采购量提升。汽车电子板块则受益于智能驾驶浪潮，环视、周视、舱内DMS等多款车规级传感器通过AEC-Q100认证，出货量同比激增超300%。

盈利拐点背后的经营质变

从财务结构看，规模效应显著改善盈利能力：2024年销售费用率同比下降4.2个百分点至8.7%，研发投入强度维持在15%的健康水位。特别是一季度期间费用率10.46%（同比-8.47pts），其中财务费用因汇兑收益同比降72.9%，展现精细化运营成效。

行业观察：国产替代加速

据Yole数据，全球CMOS市场2024年规模达240亿美元，思特威市占率已从2021年的2.1%攀升至4.8%。分析师指出，其5000万像素产品线突破标志着国产传感器正式进入高端战场，未来在手机多摄渗透率超95%、车载摄像头单车搭载量达8-12颗的产业红利下，业绩增长动能充足。

机构预判：

中信证券最新研报将目标价上调至58元，强调"技术迭代+客户拓展"双引擎驱动，预计2025年净利润有望突破8亿元，对应动态市盈率30倍低于行业均值，维持"买入"评级。