利润率冲击80%！英伟达Blackwell芯片引爆华尔街狂欢

【导读】杰富瑞（Jefferies）最新研报将英伟达列为行业首选股，推动其股价周二早盘上涨近3%。分析师Blayne Curtis指出，新一代Blackwell芯片产能的加速爬坡，将成为公司利润跃升的核心引擎。市场预期其高集成设计及稀缺性将显著推高单价，带动毛利率从当前的61%向80%的历史高位突破，颠覆硬件行业盈利天花板。

订单能见度已明确覆盖至2026年，印证下游需求的刚性增长。英伟达凭借“芯片+系统+软件”的全栈式AI解决方案，完成从半导体供应商向人工智能基础设施巨头的转型。超大规模云服务商、金融机构及企业客户正争相部署其硬件集群，以应对指数级增长的AI算力需求。

持续的软件订阅服务与大规模集群部署，将进一步优化其盈利模型。Blackwell架构的高效性不仅降低客户总体拥有成本（TCO），更通过生态绑定强化长期壁垒。尽管面临AMD及自研芯片竞争，英伟达在AI训练市场的市占率仍超90%，技术代差成为其定价权护城河。