新品发力但需求趋缓，联发科Q3营收预期环比下滑​

【导读】2025年8月11日，联发科（MediaTek）正式发布了2025年7月份的合并营收快报。数据显示，该公司当月营收达到新台币432.2亿元，相比6月份下滑23.4%，但较去年同期增长5.2%。这一环比下降主要源于部分市场需求已在上半年提前释放，导致季节性回调。然而，同比增长反映了公司在AI驱动市场的持续韧性。

回顾2025年前七个月的整体表现，联发科累计合并营收为新台币3,469亿元，较2024年同期增长13.2%。这一结果符合市场预期，表明尽管月度波动存在，公司在智能手机、物联网等核心领域的战略布局仍支撑了稳健增长。分析指出，上半年需求的前置效应是7月份环比下滑的关键因素，但累计数据突显了长期增长轨迹的强劲性。

展望第三季度，联发科将通过新产品线注入增长动力。公司将推出新一代旗舰移动平台天玑9500，以及与英伟达（NVIDIA）合作的GB10芯片，后者专注于AI平板和车用芯片领域。这两款产品预计将刺激相关需求，但联发科管理层强调，由于部分订单已在今年上半年提前消化，第三季营收可能面临环比收缩。具体财测显示，以1美元兑29元新台币的汇率基准计算，第三季新台币营收区间为1,300亿至1,400亿元，环比下滑7%至13%，同比变动范围则在下降1%至增长6%之间。折算为美元营收，预计达到44.9亿至48.3亿美元，环比下降1%至8%，但同比增长10%至18%。这突显了汇率波动对公司财务表现的潜在影响。

在业务动能方面，联发科的AI加速器与ASIC（专用集成电路）业务成为长期增长亮点。公司透露，当前已与多家云服务提供商（CSP）展开深入洽谈，预计2026年下半年起，ASIC业务将贡献显著收入，目标在2026年实现10亿美元营收。此外，这些合作有望延伸至2027至2028年，为中长期增长提供稳定引擎。但短期内，由于ASIC贡献尚未规模化，公司成长动能可能趋缓。

总体而言，联发科在2025年面临短期营收压力，但通过AI芯片创新和战略合作，有望在2026年后迎来新一轮扩张。市场分析师认为，公司在车用电子和云端AI领域的布局，将支撑其穿越周期波动，实现可持续增长。