重磅终止！国科微30亿并购中芯宁波告吹

一场备受关注的半导体行业并购案正式按下暂停键。近日，湖南国科微电子股份有限公司（简称“国科微”）发布公告，宣布终止收购中芯集成电路（宁波）有限公司（简称“中芯宁波”）94.366%股权的计划。这一交易原定于2025年6月启动，由国科微通过发行股份及支付现金方式完成，如今却因关键条款未能达成一致而无奈收场。

并购缘起与推进历程

今年6月5日，国科微首次披露重大资产重组预案，拟以发行股份加现金对价的方式，从包括中芯国际控股有限公司（简称“中芯控股”）、国家集成电路产业投资基金一期（“大基金一期”）以及多家宁波本地国资平台在内的10名股东手中，收购中芯宁波超九成股权，并同步募集配套资金。

此后数月，国科微密集披露进展公告——7月5日、8月5日、9月5日、9月30日及10月30日，五次更新重组动态，显示出公司对此次整合的高度重视。然而，尽管各方积极沟通，核心分歧始终未能弥合。

终止原因：协同难达共识

据国科微公告，终止本次重组的核心原因在于“交易相关事项无法在预计时间内达成一致”。公司强调，自预案披露以来，已联合多方积极推进尽职调查、审计评估、方案设计等环节，但历经多轮谈判，仍未能就关键条款形成共识。

为切实维护全体股东利益，经审慎评估并与交易对方协商后，国科微最终决定终止此次重大资产重组。

财务压力或成隐忧

值得注意的是，中芯宁波虽技术实力雄厚，但财务表现承压。公开数据显示，该公司2024年全年净亏损达8.13亿元，2025年一季度再亏1.5亿元。截至2025年3月底，其净资产约为15.66亿元。目前，其两条产线仍处于产能爬坡和设备折旧高峰期，若并入上市公司体系，或将对国科微本就承压的财报带来进一步冲击。

反观国科微自身，2025年前三季度营收为11.72亿元，同比下降2.50%；归母净利润仅740万元，同比大幅下滑89.42%。其中，第三季度单季亏损1271万元，经营压力可见一斑。

战略错位引发业内质疑

有业内人士指出，此次并购从一开始就存在战略协同性不足的问题。中芯宁波聚焦射频前端与MEMS传感器等特种工艺代工领域，核心技术团队源自中芯国际，并吸纳了来自英特尔、台积电等国际大厂的资深人才。而国科微的核心业务则集中在高清视频解码、物联网芯片及AI边缘计算SoC，二者在产品线与工艺平台上的匹配度有限。

更关键的是，中芯宁波未来三年的产能已被某头部手机厂商提前锁定，这使得国科微即便完成收购，也难以获得实质性的制造资源支持，削弱了“设计+制造”一体化的预期价值。

终止不等于放弃，并购战略仍在路上

尽管此次交易告吹，国科微并未放弃外延式发展的路径。公司在公告中明确表示，未来仍将积极把握国家集成电路产业政策机遇，重点寻找在技术、市场、产品等方面与公司长期战略高度契合的并购标的。

目前，国科微正全力推进“ALL IN AI”战略，基于自研MLPU（多模态大模型处理单元）架构，已构建覆盖8Tops、16Tops至预研中的64~128Tops算力等级的AISoC产品矩阵，广泛应用于AIoT终端、AIPC、工业机器人及具身智能等前沿场景。

双方回归主业，聚焦长期发展

中芯国际方面亦回应称，本次交易终止不会对其整体财务状况产生重大影响。双方均表示，未来将更加专注于各自核心业务，强化内生增长动能。

此次并购的终止，虽令市场略感遗憾，但也反映出当前半导体行业在资本运作中愈发理性和审慎的态度。在技术壁垒高、投入周期长、协同要求严苛的背景下，并非所有“强强联合”都能顺利落地。

未来，国科微能否找到真正契合的战略标的？中芯宁波又将如何突破盈利瓶颈？这场未竟的整合，或许只是中国半导体产业链深度重构过程中的一个缩影。市场将持续关注两家企业的下一步动作。