TCL中环2025H1预亏超40亿元，光伏产能失衡与价格下行成主因

【导读】TCL中环近日披露2025年上半年业绩预告，公司预计报告期内归属上市公司股东的净亏损在40亿至45亿元人民币之间。与上年同期30.64亿元的亏损相比，亏损幅度有所扩大。扣除包括政府补助、投资收益等非经常性因素后，核心业务亏损额预计达41亿至46亿元。基本每股亏损约在1.0017元至1.1269元区间。

多重因素叠加拖累业绩

公司管理层在公告中深入剖析了亏损扩大的主因：

1. 短期需求透支：上半年国内分布式光伏市场出现抢装潮，导致市场需求呈现“前高后低”特点。随着5-6月需求逐步退潮，市场进入调整期。

2. 产能供需失衡：光伏行业前期高速扩张导致各环节产能阶段性显著过剩。据行业机构PV InfoLink数据显示，2025年Q2硅片、电池片环节产能利用率已跌至70%以下。

3. 价格大幅下跌：受供求关系影响，主流光伏产品价格持续下行。以182mm PERC单晶硅片为例，2025年6月均价较年初下跌逾45%，直接压缩企业利润空间。

4. 库存跌价损失：产业链价格快速下滑导致公司存货价值面临减值压力，存货减值是财务亏损的重要因素。

行业步入深度调整期

尽管国际能源署（IEA）在最新报告中维持2025年全球光伏新增装机约450GW的预测，显示终端需求韧性尚存，但供应链各环节的剧烈价格竞争已使产业进入洗牌阶段。包括通威、隆基在内的头部企业纷纷通过技术升级（转向N型）、海外布局等方式寻求突围，行业集中度提升趋势加速形成。

公司积极应对周期挑战

面对严峻形势，TCL中环正多措并举强化经营韧性：

  ●  成本精细管控：全面推行精益生产，严控各项费用支出，实现期间费用率优化。

  ●  运营效率提升：加速存货周转，保持应收账款健康水平，核心保障经营性现金流持续为正。

  ●  技术驱动转型：加码N型TOPCon、HJT等先进电池技术研发，推动产品结构向高效方向升级。

  ●  全球化战略深化：稳步推进东南亚、中东等区域海外制造基地建设，积极拓展新兴市场。

在公告结尾处，管理层强调将继续坚持创新引领与全球化战略，加强经营风险管控能力，把握技术迭代与市场重构中的结构性机会，努力提升全年业绩表现。公司呼吁全行业加强自律协同，共同推动供需关系回归理性状态，为产业可持续发展创造健康环境。